易车搞事情了，分众却成为了最大受益者？

今天的你是不是有一种被易车广告“包围”的感觉？

从早上出门上班，你走到哪里，易车都“跟”着你，从车站到办公楼电梯。好不容易熬到中午，忙里偷闲的你打开爱奇艺看会儿综艺，沈腾那张长在你笑点上的脸又出现了。

事实上，易车正在启动一场超大规模的品牌投放活动，广告覆盖了电梯、电视、广播、视频平台与公交系统等全渠道。其中，易车对于梯媒广告的投放成为了重中之重，10月14日几乎实现了对分众传媒全国54个城市40万块屏幕的“霸屏”，预计触达85.7亿+人次。

一个互联网广告主的秋季躁动，却令分众传媒的股价喜迎连日阴跌后的大爆发。

今日上午，分众传媒股价大幅上涨6.8%，市值增加51.4亿元，成交额较平日放大数倍。下午涨幅稍有回落，收盘涨5.62%。

见智怎么看？

从“易车霸屏”事件本身角度出发，我们认为这是分众传媒的一次新商业尝试，值得肯定，但效果与持续性仍需进一步观察。

传统梯媒的广告更多是一种“洗脑式”的品牌宣传，今年以来最具代表性的案例莫过于妙可蓝多在分众传媒豪掷数千万元实现了品牌的“一步登天”，从此前默默无闻摇身一变成为了奶酪棒品类的销售冠军。或许间接受到妙可蓝多成功案例的驱动，今年上半年分众传媒的日用消费品行业营业收入同比实现3%的正增长，明显跑赢了大盘。

而是役，易车联合分众传媒试图通过“集中引爆+话题营销”的方式吸引消费者的关注，以实现品牌认知度的飞跃。

见智判断，“霸屏”难以成为分众传媒的主流销售模式，毕竟分众传媒长期以来都是一家服务数千广告主的“餐厅”，而“土豪包场”的需求毕竟不常有。

见智认为，在固定成本（点位租赁+设备折旧）大幅上升之后，分众传媒的业绩难以在短期之内回到2018年之前的水平，当前市盈率（对应2020年的市场预期30亿元净利）仍有26-27倍。而在客户结构调整已见成效，竞争趋缓、成本与利润边际改善的综合预期之下，分众股价继续向下大幅修正的可能性亦不高。因此，一段时间以来见智给予分众传媒的评级为“低配”，并认为在交易策略上应更偏向于博弈。

事实上，今日分众传媒的股价大涨是多方位原因造成的，除了“易车霸屏”催化资本市场对于互联网广告复苏的预期之外，上周末宏观环境的转好无疑强化了企业主的经营信心，或进一步正面影响广告投放需求。

对于周期股而言，市场预期的改善正是推升股价上涨的重要催化剂。