宁德时代的竞争对手LG能源正在迎头赶上

韩国LG化学旗下电池子公司、全球份额居第2位的LG能源解决方案公司（LG Energy Solution）将于1月27日上市。融资额预计超过1万亿日元，创出韩国交易所史上最高。该公司将利用筹集的资金，在美国等6个国家建设工厂，构建纯电动汽车（EV）电池的增产体制，还将加快开发新一代电池。在中美对立的背景下，出现欧美的整车企业减少从中国企业采购的趋势，LG能源的未交货订单增至约合25万亿日元的规模。该公司要追赶最大厂商中国宁德时代新能源科技（CATL）。

LG化学和LG能源将通过新股发行等筹集12.75万亿韩元（约合人民币680亿元）。作为韩国交易所的融资额，大幅超过2010年上市的三星人寿保险的4.9万亿韩元，创出历史新高。按发行价计算的总市值约合7万亿日元（约合人民币3880亿元），在韩国交易所的上市企业中，预计仅次于三星电子和SK海力士。

韩国市场将因LG能源的上市而沸腾。最大车载电池厂商宁德时代的总市值约合24万亿日元，有市场相关人士表示，LG能源的总市值也将逼近20万亿日元。上市前公开募股的机构投资者申购倍率超过2000倍。LG能源已在今后需求有望激增的纯电动汽车电池领域确立地位，对该公司通过上市进一步扩大规模的预期成为申购火爆的背景。

LG能源在韩国国内的电池工厂

“在2025年之前将电池产能提高至400吉瓦时”，LG能源的首席执行官（CEO）权暎寿在1月10日的业务说明会上强调称，要在3年内把产能从目前的155吉瓦时提高至2.6倍。

截至2021年12月底，LG能源的未交货订单达到25万亿日元。在短短3个月里较同年9月底的16万亿日元大幅增长。LG能源正在携手美国通用汽车、欧洲Stellantis和韩国现代汽车建设合资工厂，还向德国大众、美国特斯拉、德国奥迪、雷诺-日产-三菱汽车联盟等供货。据悉合同本身均为以10年为单位的长期协议，不过为了应对巨额订单必须进行增产投资。

LG能源正在世界6个国家同时着手增产。分别向与通用汽车的合资工厂投资5.6万亿韩元，向波兰的自主工厂投入1.4万亿韩元，在中国投资1.2万亿韩元，在韩国投资6450亿韩元。此外，还在加拿大携手Stellantis建设合资工厂，在印度尼西亚携手现代汽车建设合资工厂。筹集的资金将用于这些投资。

除了通过大规模且同时展开的巨额投资追赶居首位的宁德时代之外，在新一代电池领域，LG能源还将开发具备“高分子类”和“硫化物类”这2种特性的全固态电池。作为车载以外的用途，还将加快开发搭载于无人机和飞行出租车等的轻量锂硫磺电池。

CEO权暎寿表示，“如果仅从材料技术和知识产权来看，（与宁德时代相比）我们更加领先”，显示出自信。据悉由于存在合作关系的欧美汽车厂商迅速转向纯电动汽车，LG能源感到有望获得追加订单。权暎寿指出，偏重于中国客户是宁德时代的弱点。在此基础上表示，“我们在确保欧美的跨国企业客户方面领先，未来将提升份额”。

宁德时代也与特斯拉、德国宝马、丰田和本田等海外大型整车企业签署了供应协议，但中国国内市场占宁德时代营业收入的8成。2022年将在欧洲启动新工厂，加快地区分散，但有观点指出，由于中美对立影响，“宁德时代难以与欧美企业建立合资等深厚的关系”（证券分析师）。

强势的LG能源也存在隐忧。那就是2020年和2021年大规模召回而导致亏损的质量问题。电池系统被认为占纯电动汽车成本3成左右，其更换导致的费用负担容易膨胀。

LG能源在6个国家同时增产，也伴随着质量风险。作为应对举措，该公司将与德国西门子展开合作，推进电池工厂的智能化。将让人工智能（AI）学习技术人员的技能等生产技术大数据，以确保电池品质的稳定。

让属于增长支柱的子公司上市的母公司——LG化学的成增长战略也受到拷问。LG化学目前持有LG能源82％的股权，计划上市后继续持有，而LG化学的总市值仅为低于持股市值的46万亿韩元（约合人民币2450亿元），LG能源和LG化学总市值的“亲子逆转”已成定局。对LG化学来说，利用通过上市筹集的资金、培育车载电池之后的增长源头已成为当务之急。

宁德时代也将加快增产

以LG能源的上市为契机，围绕纯电动汽车电池的市场份额竞争必将进一步激化。据日本调查公司Techno Systems Research统计，2020年宁德时代的车载电池全球份额为25.3％，LG能源为22.7％，排在第2位。

宁德时代提出了到2025年达到670吉瓦时以上产能的展望，预计高于LG能源的计划（400吉瓦时）。宁德时代在1月16日发布的资料中透露，今后需要增加430吉瓦时的产能。

宁德时代表示，每增产1吉瓦时，至少需要3亿元的投资，也就是说，总计要投资逾1290亿元。随着融资逾1万亿日元，LG将加快增产，另一方面，宁德时代也将进一步采取行动。两家企业的投资竞赛还将影响各家车企的纯电动汽车战略走向。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：细川幸太郎、川上尚志，36氪经授权发布。